问：什么样的市集可能更妥当“固收+”？

答：颠簸市。

在债券牛市、股票熊市的行情中，纯债基金八成施展更优；在债券熊市、股票牛市的行情中，权益基金则可能更强。在股市债市都非单边涨跌行情、处于颠簸波动时，“固收+”有望施展出“进可攻、退可守”的策略上风。

而面前的市集，恰是如斯。

当下为何聘请“固收+”？

股债搭配的“固收+”主打一个追求进退有度、稳中有进。

当先，“固收+”自带钞票确立“buff”，以债券打底，构建相对肃肃的组合“底盘”，再辅以部均权益仓，谋求组合收益增厚，既可减缓单一市集大幅波动风险，又力图在颠簸市中进退自若，有望完了更有性价比的永远文书。

阐发万得基金分类，“固收+”居品包括权益仓位不高于30%的一级债基、二级债基以及偏债混杂基金，其中二级债基钞票规模最大，且解任经典的股债二八确立策略，咱们不妨以二级债基指数为例，望望“固收+”怎么裁汰波动，力图完了稳中有进。

如下图所示，二级债基指数短期事迹或不如股票指数，但拉万古辰看，凭借其“稳中有进”的上风，二级债基夙昔十年分辩超过了上证指数23．05个百分点、和中债概述指数46．49个百分点。

二级债基指数永远施展肃肃

    

注：二级债基、中债-概述全价(总值)指数、上证指数代码分辩为885007.WI、CBA00203.CS、000001.sh；数据来源：Wind，区间：2014.10．31-2024.10．30。指数过往事迹不代表其改日施展，不等于居品骨子收益，投资需严慎。

其次，从市集角度看，债券市鸠合永远逻辑有撑握，权益市集迎结构化确立契机，“固收+”横跨股债两市，或是投资者共享股、债市集契机的方便器具。具体来看：

债市层面：流程前期转念，面前债市驱动企稳。永远来看，财政发力、货币宽松还是债市的封锁撑握，债券市集在基本面层面尚未出现透彻回转的预期，仍具确立价值。

股市层面：在一系列利恋战术刺激下，市集风险偏好已有所建立，重叠三季度经济数据好转，基本面向好或为改日权益钞票施展奠定基础。

从风险溢价来看，wind数据露馅，面前万得全A风险溢价为3.30，位于近10年83．66%分位水平，权益钞票仍具较好竟然立价值。(统计区间2014.10．31-2024.10．30，指数过往施展不代表其改日施展，投资需严慎。)

长城集利，为投资添利

长城集利即是一只典型的“固收+”居品——80%以上债券仓位筑底，精选利率债和高品级信用债，严控风险；不逾越20%的权益仓位投资股票、可转债，致力捕捉弹性收益。

掌舵该基金的是长城基金总司理助理、多元钞票投资部总司理马强。马强是一位“股债多面手”，领有16年金融从业劝诫、超9年公募惩办劝诫，对各类钞票的特色了如指掌，投资视线盛大。投资中，他坚握都备收益策略理念，擅长通过多维度的市集分析，通过转念权益仓位和散播确立来严格限度组合回撤。

比如，本年上半年权益市集颠簸转念，长城集利A二季度末的股票仓位比例仅为2.14%，同类混杂债券型二级基金平均水平为9.88%。跟着9月底系列利恋战术发布，市集预期回暖，长城集利A股票仓位核心自由抬升， 三季度末提高至12.94%。

    

数据来源：基金如期讲述、Wind，握仓数据为历史握仓，不代表咫尺及改日，也不组成投资提议；基金有风险，投资须严慎。

此外，马强还尤为谛视权益钞票确立的散播，所投行业、个股和格调都较为平衡。基金三季报露馅，三季度末其前十大重仓股横跨八大行业，并消除A股、港股市集公司，故意于裁汰组合波动。

三季度末前十大重仓股情况

    

注：握仓数据来自基金三季报，握仓数据为历史握仓，不代表咫尺及改日，也不组成投资提议；行业分类来自wind一级行业；基金有风险，投资须严慎。

基于活泼的钞票确立理念，长城集利自诞生以来的累计文书大幅超过同时二级债基指数涨幅。基金三季报露馅，自2023年9月诞生以来，长城集利A完了总文书4.91%，同时二级债基指数施展为2.93%。(指数数据来源Wind，同时事迹基准涨幅为6.67%，基金过往事迹不预示其改日施展，市集有风险，投资须严慎。)

面前市集环境下，不少东说念主一方靠近回暖的权益市集有所期待，另一方面又挂牵股市高波动。 以长城集利为代表“固收+”基金或是一个相对肃肃的聘请，助力增添更多投资的底气。

马强在管同类基金事迹评释： 

(1)长城集利债券型发起式证券投资基金A/C诞生于2023年9月22日，马强自基金诞生任职，

居品诞生以来事迹如下：2023.9.22-2023.12.31的A类事迹/C类事迹/事迹相比基准为0.70%/0.61%/0.57%。

(2)数据来自基期讲述，铁心2024年9月30日。

风险领导：

基金投资有风险，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金左券》、《招募评释书》等法律文献。基金惩办东说念主甘心以西宾信用、长途遵法的原则惩办和垄断基金钞票，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时辰较短，不行响应股市、债市发展的系数阶段。基金惩办东说念主惩办的其他基金的事迹不构本钱基金事迹施展的保证，基金的过往事迹过头净值上下并不预示其改日事迹施展。本府上仅为宣传用品，不动作任何法律文献，任何资讯均以最新版块为准。本居品由长城基金刊行和惩办，代销机构不承担居品的投资、兑付和风险惩办株连。基金惩办东说念主提醒，每个公民都有举报洗钱罪犯的义务和权柄。每个公民都应严格顺从反洗钱的有关法律、法则。

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