11月1日，好意思国劳工部公布10月非农企业和家庭探问数据。10月非农做事东说念主口增多1.2万东说念主，创2021年以来最小增幅，远低于预期的10万东说念主及前3个月平均的14.8万东说念主，私东说念主部门新增做事东说念主数甚而转负，为-2.8万东说念主，上月19.2万东说念主。

非农做事数据低于预期，主要受到几个方面的影响：领先，好意思国东南部经济行动受到飓风等短期身分影响。另外，9月13日波音公司超3.2万名工东说念主在拒却初步劳资公约后开动歇工，歇工行动合手续近七周，对制造业做事产生了较大影响。

好意思债方面，大幅走弱的做事数据并未对降息预期产生犀利冲击。2年期好意思债和10年期好意思债收益率，较9月下旬权臣上行，主要反馈降息预期有所回调，以及特朗普民调撑合手率高涨，市集担忧特朗普上台之后的战略推升通胀，从而带动利率上行。

瞻望改日，咱们觉得好意思国仍处在降息通说念中，但降息节拍仍有省略情趣，需要柔软好意思国大选进展、后续战略、经济数据等身分。

资金面

10月28日至11月1日，央行分辨开展了2416亿元、3828亿元、4310亿元、3276亿元和171亿元逆回购操作，全周逆回购累计净回笼8514亿元。10月东说念主民银行净买入债券面值2000亿元，并开展了5000亿元买断式逆回购。跨季后资金面权臣转松。

图一：银行间回购利率

    数据来源：wind；技术区间：20240101-20241025，以上数据仅供泄漏，不预示其改日发达，不组成本体投资提议，投资须严慎。

债券市集

二级市集方面，10月28日-11月1日，债市贫乏交游干线，合座波动有限。利率债方面，10月28日-11月1日十年国债活跃券240011累计下行1.25bp，十年国开活跃券240210累计下行1.05bp。期限利差变化不大，国债10-1利差收窄1bp至73bp，国开10-1利差走扩3bp至52bp

图二：同行存单利率

    数据来自wind，以上数据仅供泄漏，不预示其改日发达，不组成本体投资提议，投资须严慎。

图三：国开债收益率

    数据来自wind，以上数据仅供泄漏，不预示其改日发达，不组成本体投资提议，投资须严慎。

可转债市集

转债市集稍有回落，但跌幅少于权益市集。分平价看，超高平价券和高平价券跌幅最大，而超低平价券跌幅最少。从评级上看，上周低评级券跌幅最大。从边界上看，大边界券跌幅最少。

图四：可转债市集发达

    数据来自wind，以上数据仅供泄漏，不预示其改日发达，不组成本体投资提议，投资须严慎。

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